2023年2月23日春雪食品（605567）发布了重要的公告称天风证券陈潇 冯佳文、银华基金石磊、方正富邦李韦韬、中银资管卫辛、德弘资本赵文哲、汇丰前海证券李嘉悦于2023年2月21日调研我司。

  答：目前，公司业务主要涉及三大板块，分别是商品代肉鸡养殖、成鸡善宰加工、调理品深加工，其中调理品深加工是核心业务，目前产能8万吨/年，今年9月份，募投项目年产4万吨鸡肉调理品智慧工厂将建成投产，届时调理品产能将达到12万吨。公司近三年发展规划，重点围绕募投项目的投产、满产开展，发挥调理品产销在产业链中的引领作用。近期成立了青岛分公司和子公司，搭建产品研制平台、人力资源平台和营销中心，满足公司发展对高品质人才、产品研制、营销业务的需求。其次，通过营销网络及品牌建设推广项目的实施，丰富营销体系，树立品牌优势，消化新增产能，巩固行业地位。

  答：是的，公司计划3月份完成人员配置，6月份之前完成岗位培训，自下半年开始正式运营，进入指标考核期。

  问：青岛公司产品研制和营销着重于B端还是C端市场，有关人员细分吗，产品品类会不会拓展？

  答：青岛公司研发与营销仍会坚持B端和C端并重，公司目前经营销售团队划分为国际贸易部、流通部、大客户部、商超部、电商部等部门，研发部门人员相对做出区分，暂时不会拓展其他品类产品，仍以鸡肉调理品研发、生产加工、销售作为核心。

  答：公司将安排专人和人力资源部门合作组建团队，聘任方面，两者均会考虑并会与青岛当地人力资源中心接洽合作，保证人员配置的完善。

  答：国内渠道和出口渠道，出口渠道产品最重要的包含油炸类、炭烤类、蒸煮类，国内渠道产品有生鲜品、调理品，其中调理品熟食目前以油炸类为主，这也是白羽鸡鸡肉特性所决定的。

  答：主要出口日本、欧洲、中东、韩国，出口产品销量日本占据第一位，其次是欧洲、中东、韩国，出口营收占比约23%，22年前三季度出口量、出口创汇增幅同比均超过50%。

  答：22年度出口增长，一种原因是欧洲国家通货膨胀，生产所带来的成本较高，加大了国外采购；其次是出口日本产品数量增加并积极拓展新的客户渠道。

  答：公司产品毛利率都是相对的，调理品大概10-20%，生鲜品毛利率随市场波动变化比较大。

  答：毛鸡的成本主要是饲料成本，鸡苗价格对毛利率的影响通常不大。调理品毛利相对是稳定的。

  问：公司现在批发零售主要是通过经销商来做？餐饮、厂供、商超是不是主要在山东市场？

  答：严格意义上讲，并非公司的经销商，实质是批发商。公司产品覆盖全国市场，山东市场并未深耕，青岛公司的设立，正是公司实现分区域研发的试点。

  答：国内外资企业，比如泰森、嘉吉、正大等都是公司对标企业，同时公司也经常与其他国内领先的企业彼此交流学习。

  问：公司认为调理品未来继续成长，从产品本身来讲那些方面是未来消费者更关注的点？

  答：食品安全是最重要的一点，这也是公司最大的优势，公司产品几十年来，自养殖端开始，始终执行日本、欧盟标准。其次，C端消费者会更关注口感、营养、健康、包装（方便）等方面。

  答：随公司的发展壮大，会有这方面的考虑，但是近几年内主要是做好募投项目的投产、满产。

  答：不会，公司每月养殖投放量是稳定的，与宰杀规模相匹配，出于维持整体生产的平衡性和连续性，公司在放养端不会考虑鸡苗、毛鸡价格而收缩或扩张放养量。

  问：公司会和一些鸡苗企业签订合作协议吗，公司对鸡苗的品种选择有固定的对象/目标吗？

  答：公司与周边多家大型鸡苗企业签订采购协议，未选择固定品种鸡苗，只要达到公司对鸡苗的品质衡量准则，都可以择优采购。问题十七

  问：公司对后期生鲜鸡肉价格趋势怎么看？后期调理品项目投产，折旧对成本的增加幅度会较大吗？

  答：会有一定的增长，但幅度不会很大，24年鸡肉生鲜品供应量可能会有所收缩，价格会有一定幅度上升。折旧对成本的影响与达产率有关，达产率越高，吨产品分摊的固定费用就会越低，公司将尽可能达产。

  答：公司大客户产品基本都是定制产品，合作生产，出口产品因附加值较高，整体利润率高于国内调理品。

  问：公司若是预期鸡肉价格会上涨，会相应增加生鲜品库存吗？公司外采调理品鸡肉原料占比多少？

  答：生鲜品的库存会维持正常的周转率，不会因行情变化进行大的调整，保持库容稳定，不赌市场行情。根据自身的需求会少量外采，但一定要符合公司的质量标准。

  答：公司最大的优势在食品安全，自养殖端用药即执行日本、欧盟标准，使用全植物性蛋白饲料，公司鸡肉产品的口感纯正。

  答：宰杀智慧工厂投产后，公司对比发现，老工厂存在能耗较高、效率较低、自动化程度较差等问题，因此计划对照新工厂做改造升级，工期预计三个月。

  春雪食品（605567）主营业务：白羽鸡鸡肉食品的研发、生产加工和销售业务

  春雪食品2022三季报显示，公司主要经营收入18.26亿元，同比上升16.97%；归母净利润7779.8万元，同比上升14.03%；扣非净利润7226.27万元，同比上升12.2%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入7.02亿元，同比上升22.9%；单季度归母净利润3510.02万元，同比上升15.85%；单季度扣非净利润3341.42万元，同比上升13.71%；负债率39.46%，财务费用-721.79万元，毛利率9.9%。

  根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，春雪食品（605567）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示春雪食品盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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