公司专门干白羽鸡鸡肉食品的研发、生产加工和销售业务，致力于成为 中国鸡肉调理品细分行业的龙头企业。

  目前，公司基本的产品为鸡肉调理品和生鲜品。公司核心经营管理团队是国内最早进入鸡肉深加工调理品领域的团队之 一，公司在鸡肉调理品领域具有较高的知名度和市场占有率。

  公司产品出口日本、 欧盟多年，拥有伊藤忠商事、德克士快餐、家家悦超市、全家便利店、嘉吉动 物蛋白等一批粘性较高的国内外知名客户。公司是目前大型鸡肉食品企业中少数以鸡肉调理品生产、销售为主的企 业，2019 年、2020 年，公司鸡肉调理品销售额占比均超过百分之五十，且占比 逐年上升，2019 年鸡肉调理品市场占有率达到了 4.07%，在行业集中度较低的 鸡肉调理品领域处于市场前列。

  1、调理品 调理品是公司的主流产品，其是对初步分割后的冰鲜鸡肉产品做进一步 按规格和质量进行筛选、切片（块）、成型、穿签深加工后，配以辅料和调味 料，通过一系列精细配比，使用先进食品专用生产设备腌制、蒸煮、电烤、炭 烤、油炸或熏制等生产的基本工艺加工而成，消费者购买后只需简单烹制或开袋即 食。公司鸡肉调理品种类齐全，产品系列完整，涵盖中式料理包系列、西式油 炸裹粉系列、火锅制品系列（鸡肉丸、鸡肉卷等）、鸡肉烤串系列、健身系 列、儿童系列等。

  2、生鲜品 公司的生鲜品主要是经屠宰、初步分割后的冰鲜鸡肉产品，包括冷冻全鸡 及经分割后的各个鸡部位，如鸡翅尖、鸡胸、鸡小腿、鸡翅根、鸡翅中、鸡腿 排、鸡头、鸡爪、鸡腿、鸡肫、鸡架。公司依据内部或客户真正的需求将鸡肉切割成 各个部位，并依照产品性质将其冷藏或冷冻。

  1、鸡肉消费量增长的市场空间巨大 虽然我国鸡肉消费总量保持增长态势，但人均消费量与发达国家和地区相 比还存在比较大差距。根据 wind 多个方面数据显示，2019 年我国大陆总人口 140,005 万 人，我国人均鸡肉年消费量仅为 9.93 千克。据 wind 数据统计，美国人均鸡肉 年消费量在 2012 年已超过 40 千克，远高于我国消费水平。此外，随着肉类需 求供给结构、消费观念及消费习惯的变化，我国肉食消费结构将逐步由传统向 方便快捷转变、由追求数量向追求健康、个性、年轻化和功能性转变，禽肉消 费比例得到逐步提升，根据 wind 数据统计，城镇居民人均禽类消费量与人均 肉类（包括猪肉、牛肉、羊肉）消费量的占比从 2013 年的 28.56%增长到了 2019 年 39.80%，从禽肉产量结构上来看，鸡肉产量占 60%以上，是猪肉替代的 主力军，有较大的提升空间。

  2、深加工鸡肉调理品快速扩张 相比于生鲜品，调理品是对生鲜品进行进一步按规格和质量进行筛选、切 片、切块、串签后与若干辅料或香辛料腌制、蒸烤、油炸或熏制而成。其通过 对鸡肉部位和重量、薄厚度的精细选材和加工，并与各种辅料、香辛料精细配 比调制，可生产出不同风味、不同形式、满足多种花钱的那群人要求的即食食品， 消费者购买后只需简单烹煮或者加热后即可食用，越来越受追求便利和风味的 消费者欢迎，其利润水准较生鲜品也较高。深加工鸡肉调理品在欧洲、美国、日本和其他发达国家都十分受欢迎，而这些国家广泛采用了先进的鸡肉深加工技术和设备，与之相反，中国的深加工 鸡肉调理品市场仍处于发展阶段，国内白羽鸡肉大规模的公司如圣农发展、山东凤 祥也正逐步加大鸡肉深加工产品规模，随着国内花了钱的人食品方便、快捷、口 味多样化、用途多样化的需求一直增长，中国的深加工鸡肉调理品市场具有巨 大的发展潜力。

  公司主要生产经营环节包括委托养殖商品代白羽鸡，在饲养过程中可能会 出现如新城疫、H7N9 等疾病。委托养殖是公司所处行业中普遍采取的模式， 虽然自本企业成立以来，委托养殖过程中未爆发过疫情，但公司仍然面临委托 养殖户养殖的活禽感染疫病的风险。截至本招股意向书披露之日前五年，2016 年国内出现了 H7N9 疫情，虽然在此轮疫情中，公司养殖场所在区域未爆发有 关疫情传播，但疫情发生期间因消费者恐慌影响下游消费市场，公司鸡肉销售 也受到一些影响，2017 年上半年公司收入同比略有下降，下降约 14.03%。公司如未对禽类感染疾病和发生疫情进行及时预防、监控，鸡只因疾病及 疫情死亡，将在某些特定的程度上导致公司基本的产品的原料供应不足，影响企业的正 常生产；疫情的传播将影响消费者心理，降低鸡肉产品的市场需求，影响企业 的经营业绩。另外，疫情流行时主要控制措施包括疫苗接种、隔离甚至强制扑 杀等，上述措施均会不同程度增加公司的支出或成本。

  报告期末，公司合并 资产负债率为 54.90%、母公司资产负债率为 50.94%，资产负债率高于行业中等水准；公司负债总金额为 59,987.35 万元、流动 负债 58,226.01 万元，其中，短期借款 25,930.35 万元，占流动负债的比例为 44.53%，占比较高。报告期各期末，企业流动比率分别是 0.76、0.89 和 0.92， 速动比率分别是 0.42、0.45 和 0.48，流动资产、速动资产小于流动负债，公司 将面临一定的偿债压力。

  六、无风重点结论：发行人公司属于肉鸡企业，公司2020年有六千万拆迁补贴导致当期财报高增长，到今年预测营收有增长，但是利润大幅度下滑，扣非后仍然下滑明显，肉鸡养殖最大的风险是疫情，A股市场给予这种公司估值极低，结合同类型上市公司，短线亿左右估值，无风不建议关注。

  温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是开盘后跌到这一个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算开高了跌到某个价位也不建议接盘。

  重要警告：本搜狐号和本人不荐股，文章的主要内容属于个人操作心得的分享，仅供参考，所有观点不构成任何股票买卖依据！据此投资风险自理！本号不欢迎智商不平衡的人阅读和关注。返回搜狐，查看更加多